黄金多头不要慌!美国经济中期放缓态势正形成 美联储快要坐不住了

来源: 2019-04-26 21:51:41

  周五(4月26日),尽管美国公布的第一季GDP数据大幅好于预期,美元指数再度刷新近两年高位,但分析师认为,美国经济中期增长放缓的态势正在形成。且即便美国经济维持相对偏强的势头,已无法改变全球总体放缓格局,美联储年内降息概率不降反升,导致美元迅速转跌,黄金探底回升再创近八日新高。

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  显示,北京时间20:53,现货黄金%至美元/盎司;COMEX期金主力合约%至美元/盎司;美元指数%至。

  美元指数涨至2017年5月6日以来最高水准98.346;现货黄金盘中创4月16日以来新高1284.17美元/盎司。

  美国经济短期仍强劲,扩张料创下最长持续时间纪录

  美国第一季国内生产总值(GDP)年化季率初值录得3.20%,高出前值整整一个百分点,预期值为2.30%。这显示美国经济仍强过其他主要经济体。由于出口增加、企业积极补充库存以及政府对公共建筑项目的投资,抵消了消费者和企业支出的减缓。

  美国经济增速自2018年第二季的高峰4.2%放缓——当时白宫的1.5万亿美元减税计划推动消费者支出。美国经济在岁末年初之际一度磕磕碰碰,大量疲弱数据引发对经济衰退的担忧,而美国公债收益率曲线短暂导管,也加剧了这种忧虑。

  但这主要归咎于持续35天的联邦政府部分停摆——打击市场信心,并推迟退税进程。自1月25日政府停摆结束以来,经济数据已温和好转。经济学家估计,如果此轮增长持续到今年7月,将创下史上扩张持续时间最长的纪录。

  早先公布的3月美国耐用品订单月率创去年8月份以来最大增幅2.7%,擦亮制造业前景。近来公布的其他经济数据也显示零售销售、出口表现及企业获利强劲,缓解了对美国经济大幅放缓的担忧。

  洛约拉马利蒙特大学的经济学教授SungWonSohn说:“温和的经济增长正在持续,随着进入第二季度,我们可能会看到增长略微加速。”

  大和证券首席汇市分析师MitsuoImaizumi认为:“下一波重要走势将是美元走强,下周将公布的中国PMI和美国非农就业报告,估计都将表现很好。另外还有下一轮中美贸易谈判,这可能会进一步提升风险人气。市场可能会看到‘风险偏好’大幅回暖。”

  重要的警告:中期放缓趋势正形成

  美国一季度GDP超过一半的增长(约1.7%)来自不稳定的库存和贸易类别,这是六年来最大的增长,这意味着今年晚些时候增速可能回落。

  富国证券资深分析师SamBullard称:“我们预期中期来看,经济增速将放缓,因财政刺激的推动效应减退,而货币政策收紧的阻力则已扎根。”

  净出口为GDP增长贡献了1.03个百分点,创下三个季度以来的最高水平,原因是进口在前一季度囤积之后出现下降。分析师预计,这些收益将在稍后收窄,并对GDP增速构成压力

  美国贸易代表莱特希泽和财长努钦将抵达北京,参加4月30日开始的贸易谈判。白宫国家经济委员会主任库德洛(LarryKudlow)本周称,美国和中国的贸易谈判正在取得进展。

  但美中贸易摩擦导致供应链遭到破坏,也压抑了企业新增投资和库存消耗。美联储最近暂停持续三年的货币政策紧缩周期,放弃今年可能进行任何升息的预估。

  观察认为,黄金在上周跌破1280美元关口后,并未开启新的杀跌走势,表明避险需求仍较大。美联储决策者在规划利率政策时,不会轻易动摇现行政策。

  全球增长料将放缓,央行政策收紧周期已结束

  调查显示,大多数受访分析师认为,鉴于发达经济体和新兴经济体增长前景普遍黯淡,加上通胀上升乏力,主要央行的政策收紧周期已经结束。

  日本央行周四阐明其政策指引,以显示央行维持强力宽松政策、并实现2%通胀目标的决心。瑞典央行当天也表示,升息时点将比先前的规划要来得晚些。

  由于欧元区经济增长与通胀前景转淡,欧洲央行可能已经错过在下次景气下滑出现前升息的机会。美联储则是至少到明年底前不会升息,约三分之一受访分析师则预估,美联储明年底前至少将降息一次。

  因此尽管美国一季度GDP数据大幅超出预期,但美联储基金期货显示,美联储9个月内降息概率升至70%。

  凯投宏观全球经济部门主管JenniferMcKeown表示:“最近全球经济增长疲弱势头将比通常设想的情况持续得更长久。各国央行立场转为鸽派,仍将不足以提振全球GDP脱离当前的缓慢增长步伐。经济表现令人失望,将使通胀保持在极低水准,导致货币政策几乎普遍宽松,但我们并不认为这会在2021年之前带动经济明显复苏。”

  巴克莱驻东京的资深策略师ShinKadota表示:“鉴于美联储、以及最近瑞典和日本央行都采取了鸽派立场,经济基本面差异是目前美元维持上行的主要推动力。”

  现货黄金料反弹至1291美元

  浪形结构分析,现货黄金在1270.7美元结束(i)浪走势,并开启了(ii)浪整理走势,(ii)浪系不规则abc三浪反弹结构,目前金价处于其中的c浪。

  (i)浪和(ii)浪都是始于1311美元的下行((iii))浪的子浪。(ii)反弹高度上看1286美元和1291美元,它们分别是(i)浪的38.2%和50%斐波那契回档位。

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